2月以來，歐洲天然氣價格再度進入上行通道。2月10日，阿姆斯特丹歐洲基準TTF天然氣期貨價格刷新自2023年2月以來的高點，環比上漲4.1%，達到58歐元/兆瓦時，天然氣合約價格也已連續一個月上漲。庫存吃緊、氣溫走低，歐洲天然氣價格攀升表明歐洲多年的能源“嚴冬”仍未過去。盡管歐洲能源系統正加速向低碳轉型，但脆弱的供需平衡卻再度拉響了能源危機的“警報”。

　　■庫存走低刺激價格上漲

　　近三周，歐洲西北部地區出現低溫嚴寒天氣，用熱需求大幅上漲，燃料庫存以超出預期的速度下降，疊加同期歐洲風力發電水平持續走低，歐洲天然氣庫存量僅有49%，較去年同期的67%明顯下降，達到自2022年以來的最低水平。

　　公開數據顯示，截至2月中旬，法國天然氣庫存比例下降至29.8%，為歐盟成員國中最低；瑞典、西班牙庫存相對充足，庫存比例分別為88%和69%；英國和烏克蘭天然氣庫存相對更低，庫存比例僅分別為25.7%和9.3%。

　　庫存下降導致歐洲天然氣市場對價格看漲情緒濃重，歐洲各大交易機構大量搶購天然氣，以應對天然氣價格的進一步飆升。分析認為，市場舉動正反映出業界對于未來歐洲天然氣供應持續不足的擔憂。

　　多重影響之下，2月歐洲天然氣價格環比增幅一度超過30%。市場研究機構“全球風險管理”首席分析師阿恩·拉斯姆森表示，過去幾周，歐盟出現天然氣庫存極低的風險有所增加，不僅月前天然氣價飆升，還看到了合約價格同期上漲。

　　行業研究機構ING大宗商品分析師沃倫·帕特森和埃瓦·曼西也表示，最近歐洲天然氣價格上漲是由于低于平均水平的氣溫、可再生能源發電量減少以及庫存水平走低所致。

　　■供應持續吃緊

　　去年底，俄羅斯天然氣過境烏克蘭輸送協議到期，今年伊始，俄羅斯過境烏克蘭管道輸送至歐洲的天然氣流量已降至零。在此背景下，業界普遍認為，歐洲天然氣供應正持續吃緊。

　　高盛分析指出，如果歐洲希望在今年10月前將天然氣庫存水平恢復到至少85%，那么歐洲國家很可能會明顯提高LNG進口量，進口量需要比最初預期高出8%左右。

　　不過，該機構也強調，目前，歐洲天然氣價格仍存在上行風險，天然氣供應情況比預期要緊張很多，如果要保障LNG進口量，歐洲LNG價格可能會持續上漲，將進一步推高用能成本。

　　值得注意的是，有業內人士警告，目前，美國政府正在醞釀針對歐盟進口產品的貿易關稅，而美國是歐盟當下最大的LNG供應國，雙方貿易摩擦升級很可能導致歐洲進口LNG變得更加昂貴。

　　實際上，受近期天然氣庫存下降和天氣因素影響，歐洲已經在加速進口LNG。歐洲智庫Bruegel數據顯示，今年初，歐洲進口LNG量已經超過了2022年和2023年同期水平。

　　此外，西歐最大油氣生產國挪威也預計在今年夏季迎來停運檢修期，屆時挪威輸送至歐盟的天然氣量也可能受到限制，加劇天然氣市場的不確定性。

　　急速下降的天然氣庫存推高了歐洲原油和煤炭需求。油價網援引市場研究機構SEB報告指出，歐洲高漲的天然氣價格讓所有成品油變得更加具有吸引力，在可能的情況下，歐洲和亞洲國家都可能轉向使用更多的石油和煤炭。

　　■能源轉型困境尚存

　　面對波動不斷的天然氣市場，歐洲各國都在積極“自救”，能源系統變革也在加速推進。2021年以來，歐洲工業用氣需求呈現下降趨勢，同時，歐洲各國還在積極部署可再生能源和核能，希望借助低碳能源轉型滿足本土能源需求。

　　但這一過程卻不是一帆風順。國際能源署在最新的一份報告中指出，氣候變化讓極端天氣發生得更加頻繁，能源系統中越來越多的可再生能源需要更多天然氣電作為調節能源，整體來看2025年全球天然氣需求還將創下新高，而天然氣供應平衡也將愈加緊張。

　　國際能源署認為，短期內，天然氣價格上漲不會危及歐盟能源安全，但歐洲愈加高漲的LNG需求已經為2025年全球天然氣市場打下了基調，市場供應緊張趨勢已經十分明顯，尤其在地緣沖突影響下天然氣價格也可能愈加波動。

　　應對當前局面，歐洲各國正在加緊尋求解決方案。據彭博社報道，德國政府近期正在考慮為天然氣提供補貼，希望借助補貼機制加速天然氣庫存恢復。德國天然氣監管機構高管表示，德國政府已經開始與業界展開討論補貼天然氣的可能。

　　此外，據英國《金融時報》消息，歐盟甚至出現“迎回”俄羅斯管道天然氣的聲音。據高盛估計，如果俄羅斯通往歐洲的管道天然氣完全恢復供應，2025年夏季，歐洲天然氣價格有望較此前預期下降36%至56%，將大大緩解歐洲的能源供應危機。